想到原世界中的某些情形，楚垣夕再次掃了一眼臺下，袁敬和袁苜坐在一起，袁苜略微蹙眉，似乎感到楚垣夕這麼說了之後她的工作要變得棘手很多，而袁敬頻頻點頭，似乎十分認可這個判斷。

“我不是說用PE體系融資不好，但是過早IPO，在PE體系下融資就跟初創公司被投資人拼命壓低估值是一個意思，後續的再融資不可能痛快。早期上市固然可以一次性融到一大筆錢，但是這‘一大筆錢’是相對於公司還不夠大的體量來說的，可是想要保持高速發展，融資不能停，後續怎麼辦？投資人想給公司溢價輸送現金也不行，只能按照市價，那問題就多了。

所以各位可以看到很少有早期上市的公司能夠藉助公開市場成長為超級大公司的先例，除非是上市雖然早，但是已經霸住了一條足夠寬的賽道。原因？公司體量不夠大，創業者必須釋放更多的份額出去才能融到差不多的錢，很容易丟掉公司控制權，要麼陷入內部鬥爭，要麼不想融資，總之公司做不大。

特別是公開市場上的公司，受到的各種監管更多也更嚴，比如挪用募集資金是重罪，公司想保持開拓的姿態都很難，萬一做好了門口的野蠻人就過來，更彆扭。因此像TMD這種有志於成為超級大公司的，都沒有急於IPO，至少要做到三千億的規模，公司足夠大再考慮上市，什麼野蠻人都不怕。我之前說三千億是及格，指的也是上市之前。

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