推進新政的關鍵其實是統一財政,沒有集中管理的財政,清政府要想發展新式教育、建設新式武裝和推進憲政的努力便缺乏現實的財力支援。
但金本位遭到了地方督撫的強烈反對,隨後中央與地方又在“廢兩改元”,還是採用以兩為計價單位的銀幣這兩個方案之間爭論不休。
以張之洞和袁世凱為首的各省督撫傾向於前者,而度支部(原戶部)則支援使用國際上銀本位國家通行的銀元。張之洞的主要理由是全國上下仍然以兩為單位進行納稅,改用銀元會造成擾民,而且可能無法與現已流通的外國銀元進行競爭。
1905年,清政府決定暫時以銀兩作為標準硬幣,並在天津開設造幣總廠和四個分廠行使“壟斷”鑄幣權。然而由於缺乏回收之前市場上流通的各種銀幣的行政能力及財政資源,銀元的發行不僅沒能帶來一個統一的貨幣,反而等於在原有的貨幣叢林中植入了一棵新樹,這意味著貨幣亂象更加劇了。
此外,雖然各省鑄幣廠不再鑄造銀幣,但銅幣的私鑄仍在繼續。這造成了新的銅賤危機,而由於使用銅錢的主要是底層民眾,所以與銅有關的通貨膨脹給他們的生活也帶來了很大的困擾。
最後一個亂源來自地方官私銀行和錢莊濫發的紙幣。為了遏制濫發紙幣的情形,清政府於一九零五年成立了戶部銀行,以發行有高度信譽的鈔票。然而,類似銀元式的困局再度出現。只有一千萬資金的戶部銀行沒有能力回收數億已經在市場上流通的紙幣,舊的紙幣依然流通,新發行的鈔票不過是加劇了混亂而已。
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