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在為郭守雲“傳道授業”的過程中。華爾納舉了一個很簡單的例子。他以三個月的期限為一個操作期間。按照金融學上的“利率平價說”定律。在這三個月的操作期間內。美元利率。港幣利率。以及港幣兌美元的即期、遠期匯率應該是維持著一定關係的。這也就是說。只要有了兩種貨幣的利率以及它們之間的即期匯率。就能計算出三個月後兩種貨幣之間的遠期匯率。而這個遠期匯率並不是真實的。它是根據公式計算出來的。也就是金融學上所謂的“隱含遠期匯率”。

那麼推算遠期匯率的公式是什麼樣的呢？很簡單。舉個例子：按照利率平價說的定律。某人今天以一百港幣兌換美元。並將所的的美元存進銀行。經過三個月時間。其連本帶利獲的的錢數。應該等於直接將一百港幣在銀行裡存三個月後本利和所能換的的美元錢數。而三個月後的遠期市場裡的美元對港幣匯率。就是今天所說的三個月期遠期匯率。

而在現實中。根據公式計算出來的隱含遠期匯率基本都不會實現。因為在三個月的時間裡。國際金融市場上會發生了各種各樣的突發事件。從而導致三個月後的即期匯率與隱含遠期匯率出現差值。這個差值的正負。便是金融炒家們獲利的源頭。

根據華爾納的說法。由於現在香港經濟的發展速度很快。而美國的經濟雖然已經從前幾年的蕭條中振奮起來。可它的經濟增長速度。仍舊無法與香港以及東南亞、東亞各國相比擬。因此。為了刺激國內消費。美元的利率相對是較低的。其年利率大概為百分之六。而且短期內沒有任何調整的可能。與此同時呢。香港由於經濟發展過熱。已經在一定程度上出現了通貨膨脹的壓力。香港政府為了回籠資金。穩定港幣市場。此前剛剛提高過一次港幣利率。現今。港幣利率額度維繫在百分之十左右。而且可以預見的是。只要港幣遭到國際遊資的狙擊。香港政府還將進一步提高港幣利率。

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